Kontraktion im nordamerikanischen verarbeitenden Gewerbe .

In jüngster Zeit zeigten die Presse und die sozialen Netzwerke eine hohe Sensibilität für die Verbreitung von Informationen in Bezug auf Daten, die auf einen möglichen Rückgang der Produktionstätigkeit in den Vereinigten Staaten hinweisen. Dies könnte ein Zeichen dafür sein, dass sich das Land bewegt Auf dem Weg zu einer Rezession.

Alle Spezialisten, Investoren, Politiker und die Öffentlichkeit im Allgemeinen konzentrieren sich aus einem fundamentalen Grund auf die mit der nordamerikanischen und chinesischen Wirtschaft verbundenen Fakten: Als die größten Volkswirtschaften der Welt üben sie einen sehr starken indirekten Einfluss auf den Rest der Welt aus Die Volkswirtschaften der Welt. Aus kulturellen Gründen widmen sich die meisten gebildeten oder nicht gebildeten Amerikaner den makroökonomischen Fragen ihres Landes und beteiligen sich auf die eine oder andere Weise an den diesbezüglichen politischen Diskussionen. Diese Haltung steht im Gegensatz zu der außerordentlichen Passivität, mit der der Rest der Welt die politischen Handlungen seiner Vertreter oder der Machthaber übernimmt. Passivität und Stoizismus, die von Zeit zu Zeit brechen und zu einem Kreislauf unkontrollierbarer Gewalt werden.

Die Makroökonomie ist jedoch ein Thema von Spezialisten, die über ein gewisses Maß an wissenschaftlichem Hintergrund verfügen müssen, um das Verhalten von wirtschaftlichen, politischen und sozialen Phänomenen, die von einiger Komplexität sind, ansprechen, verstehen und erklären zu können. Wenn solche Schwierigkeitsgrade dazu führen können, dass Spezialisten Fehler machen, können wir nicht erwarten, dass die breite Öffentlichkeit in all ihren Interpretationen oder Ansichten Erfolg hat.

Der Inhalt der Daten, auf die ich mich beziehe, speist einen regelmäßigen Bericht, der den ISM mit einiger Häufigkeit veröffentlicht und das Verhalten des US-amerikanischen verarbeitenden und nicht verarbeitenden Produkts widerspiegelt, das den Monaten unmittelbar vor der Veröffentlichung dieses Berichts entspricht.

ISM - Report on Business - Manufacturing

Obwohl die kapitalistischen Volkswirtschaften unter anderem auf dem Grundsatz der unternehmerischen Freiheit und dem Recht beruhen, die beste Entscheidung zu treffen, die unsere Interessen als Wirtschaftsakteure begünstigt, sehen wir, dass die wirtschaftliche Tätigkeit nicht in einer Weise ausgeführt wird ungeordnet, enthält jedoch regulatorische Elemente, deren Funktionsweise von einem System von Signalen und Warnungen abhängt, die den Zeitpunkt angeben, zu dem eine bestimmte Maßnahme ergriffen werden muss. Ebenso wie der Pilot eines Flugzeugs ständig seine Navigationsinstrumente überwacht und in ständigem Kontakt mit seinem Kontrollturm steht, um die geeigneten und präzisen Aktionen auszuführen, die eine reibungslose Durchführung der Reise ermöglichen. Ebenso führen die politischen Systeme der verschiedenen Länder die notwendigen Maßnahmen aus, um ein hohes Wirtschaftswachstum zu erreichen, und erfüllen auf diese Weise die erste notwendige Bedingung, damit die dort lebenden Bürger einen Lebensstandard anstreben höher.

Diese Wirtschaftstätigkeit wird also durch eine Reihe von Statistiken und Indikatoren verschiedener Art ständig überprüft, um eine Vorstellung davon zu erhalten, was mit den grundlegenden wirtschaftlichen Trends passiert, und um sie dann zu aktivieren erforderlichenfalls politische oder staatliche Mechanismen.

Aus Management-, Logistik- und Überprüfungsgründen; Statistiken zur Messung des Niveaus des nationalen Produkts, entweder allgemein oder nach Wirtschaftszweigen, werden einige Monate nach dem Bewertungszeitraum erstellt. Im Falle der Vereinigten Staaten beträgt diese Verzögerung ungefähr 6 Monate. In anderen Ländern kann dieser Zeitraum bis zu 24 Monate betragen. Wie wir sehen können, verhindern solche längeren Zeiträume zwischen dem Datum der Erstellung der Statistiken und dem Bewertungszeitraum, dass die notwendigen Informationen getroffen werden, um die richtigen Entscheidungen in Bezug auf die Wirtschaftspolitik zu treffen oder dringend vor dem Erscheinen zu handeln von Notfällen in der makroökonomischen Ebene. 

In diesem Sinne verfügt jede Nation über eine Reihe statistischer Systeme, die das Verhalten des realen Wirtschaftssektors unmittelbar nach dem Ende des Untersuchungszeitraums darstellen. In den Vereinigten Staaten können wir den ISM-Bericht als eines von mehreren Beispielen anführen. In anderen Ländern werden häufig Zahlen wie der Stromverbrauch verwendet. In jedem Fall geht es vor allem darum, schnell Informationen zu erhalten, die Aufschluss über das Verhalten des nationalen Produkts geben. Um jedoch sofortige Informationen zu erhalten, müssen Sie andere Elemente wie die Genauigkeit opfern.

Der ISM-Bericht ist ein Bericht, der ungewichtete qualitative Daten komprimiert, was bedeutet, dass die von ihr geworfenen Zahlen eine viel höhere Fehlerquote aufweisen können als die, die normalerweise von Spezialisten in ihrer Forschung verwendet wird. Diese Fehler sind nicht auf die mangelnde Kompetenz und Professionalität der an der Erstellung dieses Berichts Beteiligten zurückzuführen, sondern auf das Opfer, das erbracht wird, um unmittelbar nach Ablauf des Untersuchungszeitraums einige Informationen zu erhalten.

Offensichtlich stammen die dem nationalen Produkt entsprechenden Daten größtenteils aus den Rechnungsführungssystemen, statistischen Systemen, Verwaltungssystemen und Kontrollsystemen privater und öffentlicher Unternehmen, die als volkswirtschaftlich repräsentativ gelten und daher eingegeben werden in der Stichprobe, die zur Berechnung der offiziellen Statistiken der Nation verwendet wird. Trotz der hohen Komplexität, Geschwindigkeit und Kosten der Datenverarbeitungssysteme weisen diese Unternehmen zum Ende des aktuellen Zeitraums jedoch keine endgültigen Zahlen auf. Ohne diese Informationen ist es unmöglich, ein System von Indikatoren aufzubauen, das schnell die Trends veranschaulicht, die sich in der Volkswirtschaft abzeichnen. Trotzdem wissen wir, dass die leitenden Angestellten dieser Unternehmen, die als repräsentativ für die Wirtschaft gelten, da sie Informationen im Zusammenhang mit der Tätigkeit des Unternehmens, in dem sie tätig sind, bereitstellen und deren Charakter klären können. qualitative, die wahrscheinlich schematisch verarbeitet werden, um den Bericht zu erhalten, auf den wir uns beziehen.

Es ist offensichtlich, dass die Fehlerquote in Verbindung mit den Informationen, die in einem Interview oder durch das Leeren von Umfragen erhalten wurden und keine Verpflichtung oder Verantwortung beinhalten, viel größer ist als die Daten, die aus den Abschlüssen dieser Unternehmen stammen. Diese werden durch Unterschriften von bestätigt Wirtschaftsprüfer, Beratungsunternehmen, Wirtschaftsprüfungsunternehmen und Unterstützung der entsprechenden aufsichtsrechtlichen Körperschaften: Aus diesem Grund sollten wir uns der Fehlerquote bewusst sein, die in Berichten dieser Art enthalten ist. Wenn diese Möglichkeiten der Ungenauigkeit in diesen Berichten über rasche Emissionen bestehen, dürfen wir uns nicht beeilen zu behaupten, dass die nordamerikanische Wirtschaft auf die Katastrophe zusteuert. Auf der anderen Seite sehen wir, dass der oben erwähnte Bericht, obwohl er auf einen Rückgang des verarbeitenden Gewerbes hindeutet, auch darauf hinweist, dass das nicht verarbeitende Gewerbe einen wachsenden Trend beibehält, der die Wahrscheinlichkeit minimiert, dass die US-Wirtschaft eintritt Rezessionsstadium Aber wie können wir dann den Inhalt des ISM-Berichts interpretieren ?

ISM - Report on Business - Non Manufacturing

Zunächst muss klargestellt werden, dass sich die US-Wirtschaft in den letzten dreißig Jahren aufgrund des Aufschwungs des Telekommunikationssektors, der digitalen Wirtschaft und der Überbewertung des Dollars in ihrer Struktur radikal verändert hat . Um dieses Phänomen zu veranschaulichen, müssen wir berücksichtigen, dass die Präsenz des verarbeitenden Gewerbes an den Aktienmärkten vor fünfzig Jahren offensichtlich war. Dann müssen wir den repräsentativen Wert der Stichprobe bewerten, die zur Erstellung dieses Berichts verwendet wurde, da eine Stichprobe von Unternehmen des verarbeitenden Gewerbes, die vor fünf oder zehn Jahren entworfen wurden, möglicherweise nicht die Realität widerspiegelt, die heute vorherrscht. Eine Wirtschaft in ständigem Wandel wie die US-Wirtschaft muss ständig die notwendigen Anpassungen an ihren statistischen Systemen und Indikatoren vornehmen, sonst könnten wir Dinge beobachten, die es nicht gibt.

Meine persönliche Meinung ist, dass das nordamerikanische verarbeitende Gewerbe seit vielen Jahren weniger als proportional zum Wachstum des Nationalprodukts wächst, was relativ gesehen bedeutet, dass dieser Sektor immer weniger an Bedeutung gewinnt. Ebenso vermute ich, dass es im verarbeitenden Gewerbe zu einem Prozess der Schließung und Schrumpfung bestehender Unternehmen gekommen ist, der dem expansiven Effekt einer anderen Unternehmensgruppe in der Branche, die ihre komparativen Vorteile für solche Zwecke ausnutzt, nicht entgegenwirkt. Auf diese Weise können die Auswirkungen auf die Beschäftigung in der Branche verheerend sein, da zum einen ein langwieriger Prozess des Arbeitsplatzverlusts infolge des Verschwindens und des operativen Schrumpfens bestehender Unternehmen eintreten würde, der durch die produktive Expansion von nicht kompensiert wird Die siegreichen Fertigungsunternehmen aus Gründen der Automatisierung, Robotisierung und des Umgangs mit sehr hochtechnologischen Elementen.

Die Entscheidung, die die Amerikaner treffen müssen, besteht darin, dass sie Anreize für die Produktionstätigkeit setzen oder der US-Wirtschaft erlauben, die durch die Umstände auferlegte Struktur zu übernehmen. In diesem Sinne stellt der Handelskrieg einen Anreiz für das verarbeitende Gewerbe dar, da diese Handelspolitik es US-amerikanischen Produkten ermöglichen würde, den Raum wiederzugewinnen, der derzeit von ausländischen Produkten besetzt ist.

Um ein Bild von der Größe des Wachstums der nordamerikanischen Wirtschaft in den letzten Jahrzehnten zu bekommen, lassen Sie uns sehen, dass das kolossale nordamerikanische Handelsdefizit mit einem langsamen Wachstum des nordamerikanischen Produktionsprodukts zusammenfällt. Das heißt, es gab keine Verlagerung nordamerikanischer Produkte durch ausländische Produkte, aber die Märkte boten eine zunehmende Menge beider Produkte an.

United States GDP From Manufacturing

Trotz der jüngsten sozialen Probleme ist klar, dass die Vereinigten Staaten die größte, stärkste und stabilste Volkswirtschaft der Welt sind. Bisher gibt es keinen Grund zu der Annahme, dass wirtschaftliche Ereignisse im Zusammenhang mit einer Rezession in den kommenden Monaten eintreten könnten.

Massive Infrastrukturinvestitionen verhindern eine Rezession in China

Vor einigen Wochen haben wir die Ankündigung der US-Regierung über die Möglichkeit von Beschränkungen und Hindernissen für die US-Investitionen in China gesehen, die direkt oder indirekt über den Aktienmarkt getätigt werden oder nicht. sowie chinesische Investitionen, die in den USA getätigt wurden, insbesondere solche, die finanzieller Natur sind, wie Staatsanleihen. Wie wir sehen können, sendet die Trump- Administration klare und eindeutige Signale an die globalen Wirtschaftsakteure, die nicht interpretiert werden können, ohne die Risikomargen zu erhöhen, die die von ihnen ausgeübte wirtschaftliche Aktivität bestimmen.

US investment in China rises despite trade war, says consultancy - Tom Hancock - Financial Times

Die nordamerikanische Investition war die grundlegende Grundlage für das eindrucksvolle Wachstum des asiatischen Riesen, das zusammen mit den niedrigen Löhnen und dem Zugang der chinesischen Produkte zum nordamerikanischen Markt eine so beschleunigte wirtschaftliche Dynamik hervorbrachte, wie sie noch nie zuvor zu beobachten war. Jetzt haben sich die Dinge geändert, das Volumen der nordamerikanischen Investitionen wurde vom Volumen der chinesischen Investitionen übertroffen, und obwohl es weiterhin wichtig ist, hat es nicht mehr den primären Charakter, den es vor einigen Jahrzehnten hatte. Es sind jedoch die Bruttoinvestitionsvolumina, die China vorübergehend davon abhalten, den Weg der wirtschaftlichen Rezession einzuschlagen.

Die Erwartungen gehen davon aus, dass der Prozess der Korrektur des US-Handelsbilanzdefizits fortgesetzt wird, so dass erwartet wird, dass das Volumen der chinesischen Exporte in dieses Land weiter reduziert wird, was eine Verringerung der Gesamtnachfrage der asiatischen Nation und der Vereinigten Staaten bedeutet Eintritt in den Weg der wirtschaftlichen Rezession.

Wir hätten gesagt, dass die Merkmale, die die chinesische Wirtschaft aufweist, eine wirksame Geld- und Fiskalpolitik verhindern, die es ihr ermöglicht, den Auswirkungen einer wahrscheinlichen bevorstehenden wirtschaftlichen Rezession entgegenzuwirken. Wir schlugen daher eine recht heterodoxe Maßnahme vor, wie z Zuschuss für Unternehmen könnte bis zu einem gewissen Ausmaß beitragen, schaufeln die Auswirkungen dieser Rezession.

Kenner der chinesischen Wirtschaft und diejenigen, die es schaffen, Informationen zu erhalten, die auf der Grundlage der chinesischen Nomenklatur verbreitet werden, sagen jedoch, dass eine solche Rezession nicht eintreten wird, da der asiatische Riese über die Ressourcen verfügt, um Investitionsprojekte durchzuführen, die die chinesische Wirtschaft erhalten in ständiger Dynamik. 

Wenn die chinesische Nomenklatur, angeführt von Xi Jinping , beschließt, überschüssige Quellen der chinesischen Wirtschaft für die Durchführung von Investitionsprojekten verschiedener Art bereitzustellen, ändert sich der globale Wirtschaftsausblick erheblich. Wir hätten dann, dass das nächste Jahrzehnt uns zwei Nationen zeigen wird, die einen großen wirtschaftlichen Aufschwung erleben, China und die Vereinigten Staaten. Dies würde trotz der Tatsache geschehen, dass die US-Wirtschaft ab 2023 Probleme mit der Preisgestaltung hatte und andererseits der Rest der Welt zwischen Rezession und wirtschaftlicher Stagnation hin- und hergerissen war. Das Szenario ist jedoch immer noch apokalyptisch; Bis zum Ende des nächsten Jahrzehnts könnten wir an dem spektakulärsten wirtschaftlichen Kontraktionsereignis teilnehmen, das jemals stattgefunden hat: China könnte einen wirtschaftlichen Kontraktionsprozess durchlaufen, der 20% pro Jahr überschreiten würde, jedoch ohne Konsequenzen für den Rest der Welt; es wäre eine Art "Katastrophe des Turms von Babel".

Einer der Nachteile des sehr schnellen Wachstums der chinesischen Wirtschaft bestand darin, dass sie nicht mit der Stärkung der Institutionen dieser immensen Nation einherging, und zwar aus dem einfachen Grund, dass keine Zeit dafür blieb. Es blieb nicht einmal Zeit, das Geld zu zählen, das durch die spektakulären Gewinne generiert wurde.

Zwei der sozialen Vorteile, die institutionelle Stärke mit sich bringt, sind Glaubwürdigkeit und ein politisches System, das es unter den gegebenen Umständen ermöglicht, die bestmögliche Entscheidung zu treffen. Die Glaubwürdigkeit der Institutionen trägt in vielerlei Hinsicht zum Wohlergehen der Bürger bei, die einer Gesellschaft angehören, die dieses Merkmal aufweist. Für uns ist jedoch die institutionelle Glaubwürdigkeit eine unabdingbare Voraussetzung für ein hohes Maß an Glaubwürdigkeit Staatliche Kreditkapazität. China verfügt trotz hervorragender wirtschaftlicher, sozialer und finanzieller Indikatoren nicht über eine Regierungsordnung mit einer sehr hohen Schuldenkapazität, wie dies beispielsweise in den USA oder einigen europäischen Ländern der Fall ist. Der Zugang zu einem gigantischen Haushaltsdefizit ist eine unabdingbare Voraussetzung für die Regierungsbehörden, um die notwendigen Manöver zur Vermeidung eines wirtschaftlichen Zusammenbruchs durchzuführen. China hat diese Manövrierkraft nicht.

Auf der anderen Seite garantiert die Haltekraft nicht die beste Entscheidung. Ein System politischer Freiheiten ermöglicht es den Kritikern, ohne Angst aufzuzeigen, an welchen Punkten eine Autorität versagt. Dieses System kann auch Mechanismen enthalten, die die Behörde dazu verpflichten, den Kurs zu ändern und die Fehler zu korrigieren, wenn sie dies nicht wünscht. So wie die chinesische Nomenklatur und die Reformer nach Mao den asiatischen Riesen aus der wirtschaftlichen und sozialen Katastrophe ihres Landes herausgeholt haben, können sie diese Nation an ihren Ausgangspunkt zurückbringen. ohne dass jemand etwas tun kann, um dies zu verhindern.

Die nordamerikanische Investition, die sich seit dem Jahrzehnt der 80er Jahre in China zu etablieren beginnt, war eine Investition, die eine sehr beschleunigte Dynamik hervorgerufen hat. Diese Investition ist für die Produktion handelbarer Waren und Dienstleistungen bestimmt, die in anderen Breiten kommerzialisiert werden sollen. Es war eine Investition des Privatsektors, um große Gewinne zu erwirtschaften, daher war es eine vorteilhafte Investition für die Gesellschaft. Im Gegenteil, die Investition, die China entwickelt hat, ist im Grunde genommen eine Investition in die Infrastruktur, die eine Spirale des Wirtschaftswachstums erzeugt, die gewaltsamer ist als die Investition, die aufgrund der Merkmale ihrer Ausgabestruktur für die Produktion von Waren und Dienstleistungen bestimmt ist. Diese wirken sich jedoch nicht günstig auf die Konten des externen Sektors aus, da die von diesen Strukturen erbrachten Dienstleistungen nicht übertragbar sind. Ebenso ist der expansive Effekt, den diese Investitionen für die Binnenwirtschaft haben, nur vorübergehend, da er nicht die Multiplikatoreffekte erzeugt, die diese Expansion über mehrere Wirtschaftsperioden hinaus verlängern. Der Betrieb der Infrastruktur nicht erzeugen Gewinne , wenn gleich, aber abhängig von den von anderen Wirtschaftszweigen verursacht Dynamik. Wenn das Wirtschaftswachstum einer Nation auf Infrastrukturinvestitionen beruht, wird diese Gesellschaft zum kollektiven Selbstmord gezwungen.

Die Politik weiß, dass der Bausektor in der gesamten Wirtschaft eine explosive Wachstumsdynamik erzeugt. In Lateinamerika zum Beispiel sind Fraktionen mit Machtbefugnissen sehr besorgt darüber, dass sie mit den Vertretern des Bausektors gut zusammenarbeiten und die gesamte Zusammenarbeit sicherstellen, damit dieser Sektor in seinen Bemühungen und Projekten kein Hindernis findet, aber sie verstehen Es ist auch ein Sektor, der ein sehr einzigartiges Verhalten aufweist, so dass es ein schwerwiegender Fehler wäre, das Wirtschaftswachstum der Nation auf das Verhalten des Bausektors abzustützen. Dies sind die Merkmale dieses Sektors, die die lateinamerikanischen Politiker zu Recht bevorzugen, um das auf dem Export von Rohstoffen basierende Wachstumsmodell fortzusetzen.

Tatsächlich ist der Inhalt dessen , was hier diskutiert wird , ist in Linie mit den Investoren " Erwartungen , die große Cash Flows global behandeln. Dies ist ein Hinweis auf die sehr lange Entwicklung der Renditen chinesischer Anleihen seit Ausbruch des Handelskrieges. Wenn Anleger von ihren langfristigen chinesischen Anleihepositionen zu anderen Positionen wechseln, ist dies darauf zurückzuführen, dass sie unter den aktuellen Umständen erwarten, dass sich China in zehn Jahren in einer ungünstigen Situation befindet als derzeit. Die Bewunderer der chinesischen Wirtschaft wollen das bisherige Argument, dass die zehnjährige US-Anleihe zum jetzigen Zeitpunkt auch einen ungewöhnlichen Anstieg verzeichnet, stürzen, ohne dass Ökonomen behaupten, dass in den USA eine wirtschaftliche Katastrophe zu erwarten sei.

China Government Bond 10Y

Auf diesen Seiten behaupten wir, dass die nordamerikanische Wirtschaft auf lange Sicht die Folgen einer durch den Handelskrieg hervorgerufenen Rezession der Weltwirtschaft mit viel geringerer Intensität erleiden wird, so dass diese Prognose eine akzentuierte Entwicklung der Wirtschaftsleistung der USA nicht rechtfertigen würde Nordamerikanische zehnjährige Anleihe. Die jüngsten Renditesteigerungen dieser Anleihen sind auf Anpassungen zurückzuführen, die die Federal Reserve zum Zeitpunkt der Durchführung ihrer Geldpolitik vorgenommen hat. Auf jeden Fall die verschiedenen Alarmstufen gerecht zu werden , die Finanzinstrumente Vereinigten Staaten haben die Situation beobachten , die während des Zweiten aufgetreten Schock Petrolero aufgetreten in den späten 70er Jahren, während des Kalten Krieges und nach dem Vietnam - Krieg zu verlieren Dies war der schlimmste Moment in der jüngeren Geschichte dieses Landes nach dem Bankrott von 1929. Damals erreichte die Rendite der US-Anleihe nach zehn Jahren 18%. Wenn dieser Indikator Werte von 2 oder 3% erreicht, ist das letzte, was wir vermuten können, das Aufkommen einer Katastrophe in der US-Wirtschaft. 

United States Government Bond 10Y

In gleicher Weise behaupten wir auf diesen Seiten, dass die globale Wirtschaftsrezession unmittelbar nach dem Eintreffen der chinesischen Rezession auftreten sollte. Nur wenn China einen aggressiven Investitionsplan aufstellt, um eine solche Rezession zu verhindern, müssen Europa, Lateinamerika und ein Teil Asiens Rezessionen und wirtschaftliche Stagnationsereignisse hinnehmen, bevor die chinesische Rezession eintritt .

Zu diesem Zeitpunkt weisen einige europäische Volkswirtschaften Anzeichen einer wirtschaftlichen Stagnation auf, die nicht ausschließlich auf den Handelskrieg zurückzuführen sind. Zusammen mit dem Brexit hat dieses Phänomen dazu geführt, dass die europäischen Wirtschaftsakteure bei ihren Konsum- und Investitionsentscheidungen äußerst vorsichtig waren, aber für sich genommen keine Urheber der europäischen Stagnation sind. Diese äußerste Vorsicht kann dazu führen , dass der monetäre Anreizplan, den die Europäische Zentralbank umsetzen möchte, unwirksam wird. 

Der Handelskrieg kann nicht als wirtschaftliches Phänomen betrachtet werden, das die Weltwirtschaft ein oder zwei Viertel lang beeinflussen wird. Es ist ein Ereignis, das für ein oder zwei Jahrzehnte Konsequenzen nach sich ziehen wird.